CUỘC ĐÀN ÁP HONGKONG LÀ MỘT THẢM HOẠ TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI TRUNG QUỐC: ĐÃ ĐẾN LÚC SA THẢI ĐẶC KHU TRƯỞNG?

0
0

Phong Trào Dù Vàng – Hồng Kông

Trong nhiều thập kỷ, bắt đầu với những cải cách của Đặng Tiểu Bình đề xướng trong những năm 1980 và 1990, chính sách đối ngoại của Bắc Kinh đã hết sức cẩn thận. Điều này tạo điều kiện cho Trung Quốc tăng trưởng kinh tế rất lớn. Được khuyến khích, phương Tây đã tham gia và biến Trung Quốc thành đối tác của mình với một bộ phận lao động toàn cầu rộng lớn – Trung Quốc với tư cách “công xưởng của thế giới” và trên tất cả những điều đó – một làn song chuyển giao thương mại và đầu tư quy mô lớn vào Trung Quốc. Mười năm trước, hầu hết các nhà lãnh đạo Mỹ đều có khuynh hướng ủng hộ sự trỗi dậy của Trung Quốc với tư cách là một “người chơi chính” – thậm chí là một siêu cường với năng lực còn thiếu, một đối thủ theo một cách nào đó, nhưng là một chế độ vô hại. Người ta cho rằng kinh tế sẽ thắng thế so với những khác biệt về ý thức hệ truyền thống. Sư tử sẽ ngoan ngoãn nằm xuống cạnh đống thịt cừu, dưới sự bảo trợ của Thương mại Tự do. Dân chủ tự do và học thuyết thị trường tự do sẽ lan truyền và sự thịnh vượng tự củng cố. “Họ” có thể trở nên giống như “chúng ta”. Lịch sử sẽ thực sự kết thúc.

1/ Mất đi Hồng Kông
Bắc Kinh đang lờ mờ sự mê hoặc về hệ thống kinh tế và pháp lý Hồng Kông là sự đánh giá sai lầm hàng đầu của năm, có thể là của cả thập kỷ. Đó là một hành vi vi phạm nhân quyền nghiêm trọng, sẽ tạo cú hích đoàn kết phương Tây chống lại Trung Quốc. Ở Hoa Kỳ, nó thậm chí đã làm các đảng Cộng hòa và Dân chủ xích lại gần nhau, trong sự nhất trí chống lại sự bá quyền của Trung Quốc. Dư luận đang rất sục sôi.
Đa số ở các nước phương Tây lớn hiện nay coi Trung Quốc là một lực lượng ác tính của người Viking trên thế giới. (Chỉ có 3% người Anh, 4% người Đức và 5% người Pháp và người Mỹ xác định Trung Quốc là một lực lượng tốt. Xếp hạng cá nhân của Xi đã tăng lên 71% của No No Confidence – hơn 21 điểm so với tiêu cực trong những tháng gần đây. 

2/ Thiệt hại thực sự là tổn thất tài chính
Các chi phí chính trị cho Trung Quốc là đáng báo động. Có vẻ như Xi không quan tâm nhiều đến dư luận phương Tây.

Thiệt hại tài chính khi mất vị thế Hồng Kông gây thiệt hại nhiều nhất cho Trung Quốc – bây giờ và trong dài hạn.
Bắt đầu với thực tế là ngày nay Hồng Kông là trung tâm tài chính toàn cầu số 3 thế giới (sau New York và London). Bản thân vị thế này là một tài sản có giá trị khôn lường, điều mà không thành phố nào trong Liên minh châu Âu có thể có được. Lợi thế tài chính phải mất hàng thế kỷ để đạt được. Nó dựa trên các hiệu ứng mạng như độ sâu thị trường và tính thanh khoản. Mọi người muốn giao dịch ở nơi mà hầu hết những người khác đều tham gia giao dịch, và có cái giá tốt nhất. Mọi người muốn giao dịch với những người họ hiểu rõ và thông qua các tổ chức mà họ có thể tin tưởng. Và hầu hết mọi thứ trong tài chính đều dựa trên thói quen tin tưởng tích lũy từ lâu, tin tưởng vào sự công bằng của hệ thống, bảo mật hợp đồng và hành vi có thể dự đoán được của một đối tác của nhóm. Niềm tin không thể đơn giản được ủy quyền bởi các quan chức nhà nước như là một phần của kế hoạch năm năm. Sai lầm chiến lược Xi sẽ giết chết lòng tin này, và làm suy yếu tài sản vô giá của Hồng Kông này, sự sụp đổ nhanh chóng và không thể sửa chữa.


3/ Hồng Kông rất quan trọng đối với tình trạng của tiền tệ Trung Quốc
Hồng Kông quản lý hơn 70% khối lượng giao dịch quốc tế bằng tiền Trung Quốc – điều này làm cho nó trở thành nền tảng cho bất kỳ kế hoạch nào nâng đồng nhân dân tệ lên trạng thái tiền tệ / tiền dự trữ thực sự, cạnh tranh với Đô la hoặc Euro.
Trung Quốc bao năm nay, tham vọng quốc tế hóa đồng nhân dân tệ đã tiến triển chậm chạp, chỉ có 2% tổng số giao dịch toàn cầu được thực hiện bằng tiền Trung Quốc. Trung Quốc rất muốn định vị tiền tệ của mình như là một thay thế cho đồng đô la. Cắt đứt kênh Hồng Kông sẽ chấm dứt những tham vọng này. Việc tháo dỡ hệ thống tài chính Hồng Kông có thể sẽ làm giảm giá trị của đồng nhân dân tệ và đe dọa vô hiệu hóa đồng đô la Hồng Kông, nếu không muốn nói là chính sách tuyệt chủng.


4/ Hồng Kông là đường ống hút đô la Mỹ đến Trung Quốc đại lục
Điều này quan trọng như thế nào?
Các ngân hàng đại lục cho vay quốc tế Phần lớn bằng tiền đô la, và đi qua cửa ngõ Hồng Kông, được mô tả là huyết mạch của Trung Quốc.
Các ngân hàng Trung Quốc có nhiều hoạt động kinh doanh quốc tế, chủ yếu được thực hiện bằng đô la Mỹ, từ Hồng Kông. Với Thượng Hải [trung tâm tài chính thị trường Đại lục] bên trong khu vườn kiểm soát vốn của Trung Quốc, không có sự thay thế rõ ràng.


5/ Hồng Kông tạo điều kiện tài chính cho Sáng kiến Vành đai và Con đường của Trung Quốc
Vì đồng Nhân dân tệ không được xem là một loại tiền tệ toàn cầu hoạt động đầy đủ, VĐ&CĐ chủ yếu đòi hỏi các nguồn tài chính bằng đồng đô la để thực hiện các mục tiêu của mình: điều quan trọng là các thông báo tài chính lớn được thực hiện để khởi động VĐ&CĐ vào năm 2014 – tái cấp vốn của Ngân hàng Phát triển Trung Quốc , Ngân hàng xuất nhập khẩu Trung Quốc, cũng như nguồn vốn mới cho Quỹ Con đường tơ lụa, AIIB và Ngân hàng phát triển mới – đều được thực hiện bằng đô la. Và vì Trung Quốc thiếu nguồn cung đô la [đáng tin cậy], do đó, họ thiếu khả năng đáp ứng mục tiêu của mình.
Đồng đô la Mỹ mà VĐ&CĐ cần đến chủ yếu thông qua Hồng Kông. VĐ&CĐ rất cần chức năng của thị trường Hồng Kông.


6/ Đạo luật tự trị Hồng Kông
Sự ưu việt của đồng đô la và vai trò then chốt của hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ có nghĩa là các ngân hàng Trung Quốc có thể ngay lập tức gặp khó khăn trong trường hợp bị trừng phạt của Hoa Kỳ

7/ Hongkong và thị trường nợ của Trung Quốc
Không chỉ các ngân hàng dễ bị tổn thương bởi kênh Hồng Kông. Các công ty Trung Quốc cần đô la để hoạt động, để tài trợ cho sự tăng trưởng của chính họ, để hỗ trợ xuất khẩu của họ, để tài trợ cho khách hàng của họ mua hàng. Họ phát hành rất nhiều trái phiếu bằng đô la. Quản lý và tái cấp vốn khoản nợ này đòi hỏi phải tiếp tục tiếp cận thị trường đồng đô la, vốn là mục tiêu của trung tâm tài chính Hồng Kông. Mọi thứ vốn đã rất chặt chẽ.
Giờ đây, China China Inc. đang đối mặt với tình trạng thiếu đô la. Các công ty Trung Quốc đang xem xét con số 120 tỷ đô la trả nợ trong năm nay về khoản nợ bằng đô la Mỹ của họ. Các nhà phát triển bất động sản và các công ty công nghiệp chiếm 3/4 trong số 233 tỷ USD trái phiếu được xếp là nợ xấu. Có thêm 563 tỷ đô la nợ được xếp hạng cao hơn. Câu hỏi đặt ra là liệu họ có thể trả được nợ hay không. Nó có giá trị tự hỏi làm thế nào họ có thể truy cập vào số đô la cần thiết – và với giá nào.

8/ Hồng Kông & FDI
Hồng Kông là cửa ngõ cho đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc:
Thành phố vẫn là trung tâm của nền kinh tế Trung Quốc [bài viết này được viết vào năm 2019, trước khi có động thái chống lại Hồng Kông]. Đây là giao diện chính của nó với thị trường vốn toàn cầu, là kênh dẫn cho hầu hết đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Trung Quốc. Toàn bộ 60% vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Trung Quốc chảy qua Hồng Kông.
Các nhà đầu tư có xu hướng thích chuyển tiền vào Trung Quốc qua Hồng Kông vì hệ thống pháp lý và pháp lý của thành phố này kết hợp với dấu chân đáng kể của Hồng Kông của các công ty Trung Quốc và Trung Quốc giàu có, có nghĩa là các nhà đầu tư đã thực sự truy đòi trong các tranh chấp. Singapore và Thượng Hải chỉ đơn giản là có thể cung cấp sự kết hợp của luật pháp, tài khoản vốn mở, tiền tệ ổn định
Nếu các nhà đầu tư kết luận Hồng Kông không còn là cơ sở đáng tin cậy để nhảy vào Trung Quốc, thì đầu tư nước ngoài vào quốc gia nói chung có thể tạo ra một đòn mạnh, tác hạilâu dài.


9/ Vốn đầu tư trực tiếp: Hoa Kỳ vs Kênh Hồng Kông
Nhìn chung, 65% vốn đầu tư nước ngoài và 61% vốn đầu tư nước ngoài đi qua kênh Hồng Kông.


10/ Hồng Kông thống trị thị trường IPO cho các công ty Trung Quốc
Các công ty Trung Quốc đã huy động được hơn 350 tỷ đô la trong đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) tại Hồng Kông kể từ năm 1997, về số tiền tương tự mà các công ty Trung Quốc đã huy động trong tất cả các sàn giao dịch lớn khác cộng lại – và khoảng một nửa số tiền tài trợ IPO được huy động trên New Sở giao dịch chứng khoán York. Hồng Kông là một phần quan trọng trong nền kinh tế khởi nghiệp của Trung Quốc.


11/ Hồng Kông là một trung tâm châu Á ưa thích cho các công ty tài chính phương Tây
Hồng Kông là một vị trí ưa thích cho các công ty tài chính phương Tây làm ăn với Trung Quốc. Điều này cũng bị đe dọa bởi các cuộc đàn áp và hạn chế lờ mờ trên báo chí và biểu hiện tự do.

Tài chính chạy trên thông tin. Không có quyền truy cập vào thông tin tài chính, chính trị và kinh tế chất lượng cao và không có quyền tự do xuất bản và trao đổi ý kiến, dự báo, phân tích và khuyến nghị không kiểm duyệt, một thị trường tài chính không thể hoạt động. Hồng Kông đã xây dựng tình trạng tài chính của mình trên (trong số những thứ khác) một nền báo chí tự do. Thành phố này là trung tâm khu vực của nhiều tổ chức tin tức phương Tây, bao gồm CNN, Bloomberg và Thời báo Tài chính. Động thái đàn áp của Trung Quốc làm tổn hại đến chất lượng thông tin có sẵn cho các nhà đầu tư và thị trường ở Hồng Kông. Bắc Kinh đã trục xuất các phóng viên khỏi Thời báo, Tạp chí Phố Wall và Bưu điện Washington, và đã gia hạn lệnh cấm bao gồm cả Hồng Kông. Kiểm duyệt đang tăng cường. Thời báo New York đã quyết định chuyển hoạt động châu Á sang Hàn Quốc. Những người khác đang đánh giá lại thành phố khác và có khả năng sẽ làm theo. Ngay cả báo chí tự do Hồng Kông cũng cho biết họ có thể sẽ rời khỏi Hồng Kông.

Các công ty truyền thông xã hội và các nhà cung cấp Internet sẽ đi tiếp theo. Facebook, Microsoft và Google đang bắt đầu kéo lại. Mạng riêng ảo (VPN) – cho phép các cá nhân Trung Quốc truy cập miễn phí ra thế giới bên ngoài – đang tạm ngừng hoạt động.

Các nhà cung cấp VPN cho biết họ cảm thấy an toàn hơn khi đóng máy chủ của mình và tránh định tuyến lưu lượng truy cập trực tuyến đến Hồng Kông.
Việc mất luồng thông tin miễn phí sẽ đẩy các nhà đầu tư ra ngoài. Hồng Kông là trung tâm của ngành công nghiệp quỹ phòng hộ ở châu Á, với nhiều tài sản được quản lý hơn Singapore, Nhật Bản và Úc cộng lại. Nhiều công ty trong số này hiện đang lên kế hoạch chuyển sang Tokyo hoặc Singapore.

https://www.forbes.com/sites/georgecalhoun/2020/07/19/the-hong-kong-crackdown-is-a-financial-disaster-for-china-is-it-time-to-fire-the-ceo/