Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp có thêm một lá chắn bảo vệ trước những cơn nóng giận của Trump: một Thượng viện do Đảng Dân chủ kiểm soát.
Tác giả: Joseph Zeballos-Roig
Ngày 7 tháng 11 năm 2026, 6:00 sáng EST
Tổng thống Donald Trump từ lâu đã có mối bất hòa với Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đầu năm nay, Bộ Tư pháp đã mở một cuộc điều tra hình sự nhằm vào Chủ tịch Fed khi đó là Jerome Powell, với mục đích gây sức ép buộc ông phải rời chức vụ. Ngay cả sau khi Powell được Kevin Warsh kế nhiệm, tổng thống vẫn không từ bỏ nỗ lực gây sức ép mạnh mẽ lên ngân hàng trung ương, buộc cơ quan này phải hạ lãi suất.
“Tôi là một tiếng nói thông minh và đáng lẽ phải được lắng nghe”, Trump nói với The Wall Street Journal vào cuối năm ngoái.
Warsh sắp bước sang tháng thứ sáu trên cương vị lãnh đạo Fed. Cả trong quá trình được Thượng viện phê chuẩn lẫn sau khi nhậm chức, ông đều phải đối mặt với sự giám sát về mức độ độc lập của mình đối với nhánh hành pháp. Tuy nhiên, cho đến nay, ông đã cho thấy mình nghiêm túc trong cuộc chiến chống lạm phát.
Giờ đây, Fed có thể trông cậy vào một lớp giáp bảo vệ mới trước những cơn nóng giận của Trump: một Thượng viện do Đảng Dân chủ kiểm soát.
Khi Đảng Cộng hòa nắm quyền kiểm soát Thượng viện, các thượng nghị sĩ buộc phải đáp ứng những yêu cầu của Trump về các ứng viên được đề cử vào những vị trí quan trọng.
Mặc dù tỷ lệ lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed, Trump từ lâu đã lập luận rằng Fed cần hạ lãi suất. Gần đây nhất, vào tháng 9, sau khi Fed nâng lãi suất lên mức 3,75%–4,00%, tổng thống tuyên bố lãi suất đáng lẽ phải ở mức 1% hoặc thấp hơn.
Với ít nhất 54 ghế sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tuần này, các thượng nghị sĩ Dân chủ đang ở vị thế có thể giáng một đòn vào mục tiêu của tổng thống.
Lãi suất ảnh hưởng đến chi phí của các khoản vay cá nhân, vay mua ô tô và vay thế chấp nhà đối với các gia đình Mỹ. Lãi suất cũng tác động đến số tiền lãi mà chính phủ Mỹ phải trả cho khoản nợ công khổng lồ của mình.
Lãi suất được quyết định bởi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Trong số 12 thành viên của FOMC, có 7 người đồng thời là thành viên Hội đồng Thống đốc Fed. Cả 7 vị trí này đều do tổng thống đề cử và phải được Thượng viện phê chuẩn.
[Hình ảnh: Bản đồ chính trị về tương quan quyền lực tại Thượng viện và các cuộc đua bầu cử quan trọng]
Việc Đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện đồng nghĩa với việc các thượng nghị sĩ phải nhượng bộ những yêu cầu của Trump về các ứng viên được đề cử. Khi Thống đốc Fed Adriana Kugler từ chức vào tháng 8/2025, Trump đã chọn nhà kinh tế học Stephen Miran tạm thời thay thế bà, mặc dù Miran khi đó đã là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng.
Các thượng nghị sĩ Cộng hòa mất hơn một tháng mới hoàn tất quy trình xem xét và phê chuẩn đề cử Miran, trong một viện vốn không nổi tiếng về tốc độ xử lý công việc.
Khi Thượng viện chuyển sang tay Đảng Dân chủ vào ngày 3/1, Nhà Trắng sẽ mất khả năng đưa những người trung thành với Trump vào Hội đồng Thống đốc Fed thông qua các đề cử của tổng thống.
Phố Wall và giới kinh tế học sẽ không còn phải lo ngại trước khả năng một người theo chủ nghĩa bản vị vàng (goldbug) được đề cử vào vị trí quyết định chính sách tiền tệ, hoặc một người trung thành nhưng thiếu năng lực, đặt Trump lên trên hết và nền kinh tế Mỹ xuống hàng thứ hai.
Điều này cũng giúp các thượng nghị sĩ Cộng hòa thoát khỏi tình thế phải miễn cưỡng chấp nhận những ứng viên không đủ tiêu chuẩn chỉ vì họ không muốn đối đầu với Trump.
Warren sẽ có thẩm quyền giám sát ngân hàng trung ương và ngăn chặn những ứng viên không đủ năng lực, thiếu các tiêu chuẩn chuyên môn cần thiết để thực hiện sứ mệnh của Fed.
Những người bảo vệ mới sẽ được bố trí tại các cánh cổng của Fed.
Hãy nhìn vào người có khả năng kế nhiệm vị trí đứng đầu Ủy ban Ngân hàng Thượng viện: Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren của bang Massachusetts, người đã xây dựng danh tiếng trong nhiều năm qua như một nhân vật đấu tranh chống tham nhũng, chống tập trung quyền lực doanh nghiệp và chống bất bình đẳng tài sản.
Bà cũng không ngần ngại chỉ trích Fed, đặc biệt khi cơ quan này nới lỏng hoạt động giám sát ngành ngân hàng.
Cuối năm 2021, trong phiên điều trần về việc tái đề cử Jerome Powell vào vị trí Chủ tịch Fed, Warren đã trực tiếp gọi ông là “một người nguy hiểm”, xuất phát từ quan điểm của ông về quy định quản lý tài chính.
Năm năm sau, bà gọi Warsh là “con rối” của Trump và bỏ phiếu chống lại đề cử của ông, cùng với đại đa số các thượng nghị sĩ Dân chủ.
Warren sẽ có thẩm quyền giám sát ngân hàng trung ương và ngăn chặn những ứng viên không nổi bật, thiếu các tiêu chuẩn chuyên môn cần thiết để thực hiện sứ mệnh của Fed.
Các đồng nghiệp Dân chủ của bà gần như chắc chắn sẽ ủng hộ bà, trong đó có cựu Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Sherrod Brown, thượng nghị sĩ theo đường lối cấp tiến của bang Ohio, người muốn quay trở lại ủy ban này sau hai năm vắng mặt tại Thượng viện.
Có thể dự đoán những cuộc tranh luận gay gắt sẽ nổ ra trong phòng họp của ủy ban nếu Nhà Trắng tiếp tục đề cử những ứng viên vào Fed có xung đột lợi ích hoặc những đặc điểm khác khiến họ không đủ tư cách đảm nhiệm chức vụ.
Fed vẫn phải đối mặt với một thách thức trước mắt trong việc thiết lập hàng rào bảo vệ tính độc lập của mình trước nhánh hành pháp.
Trump chưa từ bỏ nỗ lực loại bỏ Thống đốc Fed Lisa Cook — người được cựu Tổng thống Joe Biden bổ nhiệm — dựa trên những cáo buộc gian lận thế chấp chưa được chứng minh.
Các tòa án liên bang, bao gồm cả Tòa án Tối cao, đã nhiều lần ngăn chặn những nỗ lực này. Tuy nhiên, Nhà Trắng đã lên lịch một phiên điều trần về vụ việc của bà vào tháng tới.
[Hình ảnh: Các nghị sĩ và quan chức liên quan đến cuộc tranh chấp về vị trí Thống đốc Fed Lisa Cook]
Tuy nhiên, giờ đây, nếu cần thay thế Cook, các thượng nghị sĩ Dân chủ sẽ là những người quyết định việc phê chuẩn người thay thế bà.
Warsh cũng có nhiều tự do hơn để chủ động vận động các thành viên FOMC bỏ phiếu tăng lãi suất nếu ông cho rằng điều đó là cần thiết. Ông không phải lo lắng về việc Trump luôn gây sức ép sát sao, điều mà Powell từng đặc biệt ý thức trong cuộc đấu tranh nhằm bảo vệ hiện trạng độc lập của Fed.
“Uy tín của chúng ta đã được xây dựng và duy trì qua nhiều thập niên. Chúng ta có nghĩa vụ bảo vệ tài sản vô giá đó vì lợi ích của đồng bào mình và các thế hệ tương lai”, Powell phát biểu trong một bài diễn văn hồi tháng 5, không lâu sau khi rời cương vị Chủ tịch Fed.
Nước Mỹ giờ đây không còn đứng trước nguy cơ gia nhập nhóm các quốc gia đã chấm dứt quyền tự chủ của ngân hàng trung ương, như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và Venezuela — những nước phải gánh chịu các hậu quả tài chính thảm khốc.
Đây rõ ràng là một thắng lợi đối với những người Mỹ đang bất bình trước chi phí sinh hoạt ngày càng leo thang, đồng thời là thất bại đối với một tổng thống thường đặt lòng trung thành lên trên tất cả.
GOP control of the Senate meant senators had to accede to Trump’s demands on nominees. When Fed governor Adriana Kugler resigned in August 2025, Trump tapped economist Stephen Miran to temporarily replace her, even though Miran was already chair of the White House Council of Economic Advisers. It took a little over a month for Senate Republicans to process Miran’s nomination in a chamber that isn’t exactly famed for its swiftness.
Once the Senate switches hands on Jan. 3, the White House is deprived of its ability to nominate acolytes to the Fed board. Wall Street and economists no longer have to get squeamish about the possibility of a “goldbug” getting nominated to a position dictating monetary policy or an inept loyalist who puts Trump first, and the U.S. economy second. It also lets Republicans off the hook from having to stomach unqualified nominees out of an unwillingness to stand up to Trump.
Warren will have jurisdiction to oversee the central bank and block unimpressive nominees who lack the necessary credentials to execute the Fed’s mission.
New guards will be posted outside the Fed’s gates. Just look to who’s next in line to helm the Senate Banking Committee: Sen. Elizabeth Warren of Massachusetts, who has developed a reputation over the years as a crusader against corruption, corporate consolidation and wealth inequality. She hasn’t spared the Fed either, particularly when it eases up on supervising the banking sector. Warren called Powell “a dangerous man” to his face during his Senate renomination hearing in late 2021 over his views on financial regulation. Five years later, she branded Warsh as “a sock puppet” for Trump and voted against his nomination alongside the vast majority of Democrats.
Warren will have jurisdiction to oversee the central bank and block unimpressive nominees who lack the necessary credentials to execute the Fed’s mission. Her fellow Democrats are virtually certain to side with her, including former Banking Committee Chair Sherrod Brown, the Ohio progressive who wishes to return to the panel after a two-year absence from the Senate. We can expect pyrotechnics in the committee room if the White House insists on putting forward Fed nominees with conflicts of interest or other disqualifying attributes.
The Fed does have one short-term challenge to the firewall with the executive branch. Trump hasn’t backed down from efforts to oust Fed governor Lisa Cook — appointed by former President Joe Biden — over unproven allegations of mortgage fraud. Federal courts, including the Supreme Court, have repeatedly blocked those efforts, but the White House scheduled a hearing about her case next month.
Now, however, Democrats would confirm any replacement for Cook. Warsh is more free as well to be even aggressive in corralling votes for rate hikes if he deems it necessary. He doesn’t have to worry about Trump breathing down his neck, something that Powell was always keenly aware of in his fight to keep the Fed as-is.
“Our credibility has been built and sustained over many decades, and we have a duty to safeguard that priceless asset for our fellow citizens and for generations to come,” Powell said in a May speech shortly after stepping down as Fed chair.
The United States is no longer at risk of joining a group of nations that ended the autonomy of central banks like Argentina, Turkey and Venezuelato disastrous financial consequences. It’s a clear win for Americans upset at the spiraling cost-of-living, and a defeat for a president who often prizes loyalty above all.