Echo Wang | Ngày 28 tháng 9 năm 2026
Ngày 28 tháng 9 (Reuters) – Theo bản cáo bạch IPO mà Reuters có được, Anthropic đang đặt cược lớn rằng AI sẽ thay đổi nền kinh tế toàn cầu một cách sâu sắc hơn cả quá trình công nghiệp hóa, điện khí hóa và sự ra đời của Internet.
Tuy nhiên, cái giá phải trả để đạt được điều đó sẽ rất khổng lồ. Theo bản cáo bạch, Anthropic đã báo cáo khoản lỗ ròng 42 tỷ USD trong năm 2025 và dự kiến chi 518 tỷ USD cho các nghĩa vụ liên quan đến điện toán đám mây, năng lực tính toán và cơ sở hạ tầng trong những năm tới.
Tài liệu này — được công bố lần đầu tại đây — cũng trình bày chi tiết sự tăng trưởng mạnh mẽ của công ty trong năm qua, song hành với mức lỗ ngày càng lớn. Doanh thu đã tăng gấp 12 lần trong năm 2025, đạt gần 4,6 tỷ USD, trong khi công ty lỗ hơn 8 tỷ USD xét về mặt hoạt động (chưa tính các khoản giảm giá trị ghi sổ đối với những nghĩa vụ nợ chủ yếu liên quan đến các đợt huy động vốn trước đó).
Đợt chào bán ra công chúng này — có thể định giá công ty ở mức hơn 2 nghìn tỷ USD — sẽ tận dụng đà phát triển nhanh chóng của phòng thí nghiệm khởi nghiệp AI mới chỉ thành lập cách đây 5 năm, đồng thời thiết lập một chuẩn mực để Phố Wall định giá các công ty AI hàng đầu, bao gồm cả đối thủ cạnh tranh OpenAI.
Các kế hoạch này được đưa ra trong bối cảnh Anthropic đối mặt với bằng chứng từ chính nghiên cứu của mình, cho thấy các mô hình AI ngày càng tự chủ có thể hành xử theo những cách bất ngờ và tiềm ẩn nguy cơ gây hại, chẳng hạn như phá hoại mã nguồn, hỗ trợ hành vi gian lận và thao túng thông tin trong các thử nghiệm có kiểm soát.
Những báo cáo này đã lan rộng ra công chúng, làm dấy lên lo ngại về việc làm thế nào để kiểm soát các hệ thống ngày càng mạnh mẽ này khi các công ty chạy đua triển khai chúng trên thị trường thương mại.
Giám đốc điều hành (CEO) của Anthropic, ông Dario Amodei, đã kêu gọi cộng đồng AI toàn cầu làm chậm tốc độ phát hành các tính năng mới để giải quyết những lo ngại đó. Tuy nhiên, tuần trước, Anthropic vẫn tung ra mô hình Opus 5.5 mới nhằm đối phó với đà phát triển của OpenAI kể từ khi hãng này ra mắt GPT-6 Astra, ngay trước thềm đợt IPO dự kiến của chính Anthropic. Năm ngoái, phòng thí nghiệm AI này đã chi 7,33 tỷ USD cho năng lực tính toán và cơ sở hạ tầng – mức tăng gấp ba lần so với năm 2024 – chiếm hơn một nửa tổng chi phí vận hành 12,65 tỷ USD của công ty.
Theo thông tin từ các nguồn tin mà Reuters có được trước đó, kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng của Anthropic nhiều khả năng sẽ bị lùi lại thời điểm sau cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ vào tháng 11. Đợt chào bán này sẽ mở đường cho các nhà đầu tư đại chúng tham gia vào cuộc đua AI – lĩnh vực vốn trước nay chủ yếu được tài trợ bởi các công ty đầu tư mạo hiểm, quỹ tài sản quốc gia và các tập đoàn công nghệ lớn.
Anthropic từ chối bình luận về thông tin này.
DỰ ĐOÁN ĐỊNH GIÁ 2 NGÀN TỶ USD
Mục tiêu định giá dự kiến của Anthropic cao hơn gấp đôi mức định giá ước tính của chính nó là 965 tỷ USD vào tháng 5.
Khoản lỗ ròng gần 42 tỷ USD bao gồm khoản phí kế toán khoảng 34 tỷ USD phản ánh sự gia tăng giá trị tài chính ước tính mà cuối cùng có thể chuyển thành cổ phiếu của Anthropic, thay vì số tiền mà công ty chi ra để điều hành hoạt động kinh doanh của mình.
Anthropic cho biết gần một phần tư doanh thu của công ty trong năm ngoái đến từ hai khách hàng; đồng thời, trong phần liệt kê các yếu tố rủi ro, công ty cảnh báo rằng nhiều khách hàng lớn nhất không bị ràng buộc bởi các hợp đồng dài hạn và có thể cắt giảm hoặc ngừng chi tiêu.
Theo bản cáo bạch, tính đến ngày 31 tháng 12, Anthropic nắm giữ lượng tiền mặt, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn với tổng trị giá 20,28 tỷ USD.
Sự kiện chào sàn của Anthropic sẽ diễn ra sau đợt IPO đình đám gần đây của SpaceX (SPCX.O) – công ty của Elon Musk được định giá ở mức 1,77 nghìn tỷ USD.
Cổ phiếu của SpaceX đã tăng vọt 19% trong phiên giao dịch đầu tiên ngày 12 tháng 6 lên mức 160 USD, nhưng hiện đang giao dịch ở mức khoảng 147 USD – vẫn cao hơn mức giá IPO là 135 USD/cổ phiếu.
Diễn biến này có thể khiến các nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng khi đánh giá mức định giá vẫn còn rất cao của các công ty có tốc độ tăng trưởng mạnh. Gần đây, cổ phiếu ngành AI và chip đã bị bán tháo; đợt chào bán của Anthropic sẽ là phép thử tiếp theo xem liệu sự hào hứng đối với lĩnh vực AI có thể trụ vững trước sự giám sát chặt chẽ hơn hay không, đặc biệt là khi xét đến các dự báo tăng trưởng đầy tham vọng của công ty.
Dù vậy, việc niêm yết này hứa hẹn sẽ khép lại một trong những năm thành công nhất của thị trường IPO Mỹ kể từ năm 2021, bất chấp các yếu tố như lãi suất cao, bất ổn kinh tế và những lo ngại về định giá.
CUỘC ĐUA AI TRỊ GIÁ NGHÌN TỶ ĐÔ LA
Đối thủ lớn nhất của Anthropic vẫn là OpenAI, khi hai công ty cạnh tranh gay gắt để giành khách hàng doanh nghiệp, thu hút nhân tài và gia tăng ảnh hưởng tại Washington. OpenAI đã nộp hồ sơ IPO bí mật vào tháng 6. Theo các báo cáo truyền thông, công ty đứng sau ChatGPT này dự kiến sẽ niêm yết cổ phiếu vào đầu năm 2027.
Anthropic được thành lập bởi các nhà nghiên cứu từng rời bỏ đối thủ của mình do những bất đồng về vấn đề quản trị và an toàn AI. Công ty đã ra mắt mô hình ngôn ngữ lớn đầu tiên vào tháng 3 năm 2023, cạnh tranh trực tiếp với OpenAI.
Anthropic cũng cạnh tranh với xAI (thuộc SpaceX), Google (thuộc Alphabet – GOOGL.O) và Meta (META.O) trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI.
Các nhà phân tích kỳ vọng rằng công ty đầu tiên niêm yết trên sàn chứng khoán sẽ thiết lập các chuẩn mực định giá cho ngành công nghiệp AI, đồng thời thu hút những nhà đầu tư đã chờ đợi nhiều năm để có cơ hội đầu tư trực tiếp vào công nghệ này. Amazon (AMZN.O) và Google là hai trong số những đối tác chiến lược quan trọng đầu tiên của Anthropic. Cả hai công ty đều đã rót hàng tỷ đô la vào công ty khởi nghiệp này, đồng thời cung cấp cơ sở hạ tầng đám mây cần thiết để huấn luyện và triển khai các mô hình Claude.
Anthropic và CEO Amodei từng có bất đồng với Nhà Trắng về việc sử dụng các công cụ của hãng; sự việc này đã khiến Lầu Năm Góc tạm thời đưa Anthropic vào danh sách đen – một động thái sau đó đã bị một thẩm phán Hoa Kỳ ngăn chặn vào tháng 8.
Tin bài được đăng lại từ bản tin hôm thứ Hai.
Đưa tin bởi Echo Wang tại New York và Manya Saini tại Bengaluru; biên soạn bởi Sayantani Ghosh; biên tập bởi Sriraj Kalluvila, Colin Barr, Kenneth Li và David Gaffen.
Echo Wang is a correspondent at Reuters covering U.S. equity capital markets, and the intersection of Chinese business in the U.S, breaking news from U.S. crackdown on TikTok and Grindr, to restrictions Chinese companies face in listing in New York. She was the Reuters’ Reporter of the Year in 2020.