Trái phiếu, máy bay phản lực, giao dịch nội gián, tiền điện tử và một nhiệm kỳ Tổng thống giao dịch như một quỹ đầu cơ.
DEAN BLUNDELL
27 THÁNG 11, 2025
27 THÁNG 11, 2025
Nếu bạn cảm thấy mười tháng qua của Trump 2.0 ít mang tính “hành chính” hơn mà giống “văn phòng gia đình với vũ khí hạt nhân” hơn, thì bạn không sai.
Loại bỏ những thứ ồn ào, mô hình này trở nên đơn giản đến mức ngớ ngẩn:
Trump đưa ra chính sách → thị trường biến động → Trump và gia đình đã sẵn sàng hưởng lợi.
Trái phiếu. Nhà thầu quốc phòng. Công nghệ lớn. Tiền ảo. Một chiếc máy bay phản lực trị giá 400 triệu đô la từ Qatar tình cờ là một chiếc Boeing trong khi ông ta đang chất đầy danh mục đầu tư của mình bằng nợ Boeing.
Về mặt kỹ thuật, tất cả có “hợp pháp” không? Phần lớn là vậy. Điều đó hoàn toàn sai lầm.
Liệu nó có kỳ cục, ích kỷ và hoàn toàn không phù hợp với nền dân chủ? Chắc chắn rồi.
Hãy cùng xem xét kỹ lưỡng.
1. Máy bay phản lực Qatar “Miễn phí” nhưng lại hoàn toàn trái ngược
Bắt đầu với ẩn dụ về máy bay cho toàn bộ mớ hỗn độn này.
Vào tháng 2, chính phủ Hoa Kỳ đã “chấp nhận” một chiếc Boeing 747-8 hạng sang từ Qatar như một khoản tài trợ để trở thành chiếc Không lực Một tiếp theo. Về cơ bản, nó giống như một cung điện bay: phòng VIP, phòng chờ, mọi thứ đều dát vàng.
Trang bị thêm cho nó hệ thống liên lạc an toàn, hệ thống phòng thủ và tất cả các tiện nghi khác? Bộ trưởng Không quân nói với Quốc hội rằng chi phí sẽ “dưới 400 triệu đô la” – mà bất kỳ ai có thể đếm được đều có thể dễ dàng lên tới gần một tỷ đô la khi cộng tất cả lại.
Giờ là phần thú vị:
Nhà tài trợ là một chế độ quân chủ nước ngoài có lợi ích sâu sắc trong chính sách của Hoa Kỳ.
Các nhóm đạo đức và luật sư hiến pháp đã lên tiếng rằng đây trông giống như một khoản thù lao nước ngoài khổng lồ – chính xác là điều mà những người sáng lập đã cố gắng cấm.
Và sau hậu trường, có những lời đồn đoán rằng chiếc máy bay phản lực cuối cùng có thể hạ cánh xuống lòng một quỹ thư viện do Trump kiểm soát khi ông rời nhiệm sở.
Vậy là chúng ta có:
Một chế độ nước ngoài mua chiếc máy bay.
Người đóng thuế Hoa Kỳ trả tiền để nâng cấp nó.
Nhóm thân cận của Trump đang tìm cách đưa nó vào quỹ đạo hậu tổng thống của ông.
Và để cho nó thêm phần nổi tiếng, khoản hối lộ bay đó chính là một chiếc Boeing – một công ty mà Trump đã âm thầm mua hàng triệu đô la trái phiếu trong khi Lầu Năm Góc của ông ký kết các hợp đồng khổng lồ với họ.
Nếu điều đó không có vẻ gì là tự giao dịch với bạn, hãy kiểm tra lại mũi của bạn.
2. Trump, Nhà giao dịch trái phiếu: “Đập tan nó, Mua nó, Gọi là Yêu nước”
Bạn còn nhớ khi các tổng thống cố gắng không giao dịch trên thị trường mà họ kiểm soát không? Thời đại dễ thương.
Trump đã biến thị trường trái phiếu thành tấm bạt lò xo cá nhân của mình.
Bước 1: Đốt cháy thị trường
Ông ta áp thuế quan ba chữ số lên Trung Quốc, khơi mào một cuộc chiến thương mại đang diễn ra thông qua họp báo, và khiến giá trái phiếu Mỹ lao dốc. Lợi suất tăng vọt, các chỉ số biến động tăng vọt, và tất cả mọi người, từ các quỹ hưu trí đến các ngân hàng trung ương nước ngoài, đều chứng kiến giá trị tài sản “an toàn” của họ bốc hơi.
Sau đó, sau khi điều chỉnh hoặc tạm dừng một số mức thuế, Trump bước ra và nói:
“Thị trường trái phiếu giờ thật tuyệt vời.”
Ừ. Cho ai chứ?
Bước 2: Mua trái phiếu ồ ạt
Trong khi tất cả sự hỗn loạn này đang diễn ra, hồ sơ đạo đức của ông ta cho thấy:
Kể từ tháng 1, Trump đã mua hơn 100 triệu đô la trái phiếu doanh nghiệp, tiểu bang và thành phố.
Chỉ tính riêng từ cuối tháng 8 đến đầu tháng 10, ông ta đã mua thêm ít nhất 82 triệu đô la nữa—với các mức được báo cáo khiến con số thực tế có thể lên tới hơn 300 triệu đô la.
Ông ta không mua trái phiếu tiết kiệm của bà. Ông ta đang tích trữ:
Intel, Boeing, Broadcom, Qualcomm, Meta, Netflix, UnitedHealth, Home Depot
JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup, Wells Fargo
Một phần lớn nợ của chính quyền thành phố và khu vực công (thành phố, khu học chánh, tiện ích)
Tất cả đều nằm trong các lĩnh vực mà ông ta đang tích cực đập tan và giải cứu bằng chính sách.
Bước 3: Xung đột trực tiếp, không tin tưởng mù quáng
Hai đòn giáng mạnh nhất:
Intel
Chính phủ của Trump nắm giữ khoảng 10% cổ phần của Intel—trị giá khoảng 9–11 tỷ đô la—bằng cách chuyển đổi tiền từ Đạo luật CHIPS thành cổ phiếu.
Gần như ngay lập tức, danh mục đầu tư cá nhân của ông ta mua tới 5 triệu đô la trái phiếu Intel.
Chính phủ đang thực sự chống đỡ cho công ty trong khi Tổng thống tự định vị mình là chủ nợ. Bạn không cần một CFA để thấy được vấn đề.
Các con trai của Howard Lutnick cũng đang làm điều tương tự với chương trình hoàn thuế. Đó lại là một bài đăng khác.
Boeing
Hồ sơ đạo đức cho thấy ông đã mua tới 6 triệu đô la trái phiếu Boeing chỉ trong vài tuần.
Trong khi đó, Lầu Năm Góc của ông trao cho Boeing các hợp đồng máy bay chiến đấu và trực thăng trị giá hàng tỷ đô la cùng mối quan hệ thân thiết với Không lực Một của Qatar.
Các luật sư của Trump thề rằng một công ty tài chính bên ngoài đang lựa chọn cổ phiếu bằng “thuật toán” và mô hình danh mục đầu tư. Điều đó nhằm mục đích trấn an bạn. Nhưng không nên như vậy.
Ông ấy biết mình sở hữu những gì.
Ông ấy biết mình sắp công bố những quyết định nào.
Dù sao thì ông ấy vẫn chọn tiếp tục giao dịch.
Đó không phải là xung đột lợi ích. Đó là một mô hình kinh doanh.
3. Cổ phiếu có lợi: Nvidia, Apple và chính sách bơm tiền
Bên dưới sòng bạc trái phiếu là một danh mục đầu tư cổ phiếu trông có vẻ nhàm chán, nhưng lại không hề nhàm chán chút nào khi bạn so sánh nó với các quyết định của ông.
Tiết lộ mới nhất của Trump cho thấy những khoản đầu tư lớn, tập trung vào:
Nvidia – khoảng 615.000 đô la – 1,3 triệu đô la cổ phiếu
Apple – khoảng 650.000 đô la – 1,35 triệu đô la cổ phiếu
Cộng với cổ phần đáng kể trong Microsoft, Broadcom, Alphabet, Amazon, Meta, Blackstone.
Giờ hãy nhìn vào bảng điểm:
Nvidia và chip AI
Chính quyền Trump đã đưa ra một thỏa thuận: Nvidia và AMD có thể bán lại một số chip AI cho Trung Quốc nếu họ nộp lại 15% doanh thu đó cho chính phủ Hoa Kỳ. Các luật sư thương mại cho rằng điều này đang ở bên bờ vực thuế xuất khẩu vi hiến, nhưng chắc chắn nó sẽ thúc đẩy triển vọng kinh doanh của các công ty tại Trung Quốc.
Ai sở hữu một lượng lớn Nvidia? Chính là người ký chính sách.
Apple và thuế quan
Trong thời đại mà Trump đang áp thuế 100% lên gần như mọi thứ di chuyển, Apple lại được miễn trừ: miễn trừ khỏi mức thuế bán dẫn tồi tệ nhất sau khi Tim Cook hứa hẹn các khoản đầu tư lớn vào Hoa Kỳ sau khi xuất hiện tại Phòng Bầu dục với một thỏi vàng. Cổ phiếu Apple tăng vọt.
Ai đang nắm giữ lượng cổ phiếu Apple lên đến bảy con số khi khoản miễn trừ giảm xuống? Bạn đã biết rồi đấy.
Không, đây không phải là một email bằng chứng rõ ràng nói rằng “Tim thân mến, thuế quan thấp hơn để bơm cổ phiếu, ôm nào Don.” Theo một cách nào đó, nó còn tệ hơn:
Một vị tổng thống đương nhiệm lặng lẽ nắm giữ các vị trí cá nhân lớn trong các công ty mà biên lợi nhuận và giá cổ phiếu do chính ông ta tự tay điều chỉnh bằng các thỏa thuận riêng.
Trước đây chúng ta gọi đó là “sự xuất hiện của tham nhũng”. Giờ mới chỉ là thứ Ba.
4. Kẻ đào mỏ tiền điện tử của gia đình Trump: “Hãy quản lý con đi, bố (nhưng hãy làm cho nó mềm mỏng hơn)”
Nếu trái phiếu và cổ phiếu tệ, thì tiền điện tử chỉ là một trò hề.
Những con số thật điên rồ
Một cuộc điều tra của Reuters phát hiện gia đình Trump đã thu về hơn 800 triệu đô la tiền mặt từ việc bán tài sản tiền điện tử chỉ trong nửa đầu năm 2025, cùng với hàng tỷ đô la lợi nhuận trên giấy tờ từ các token mà họ vẫn nắm giữ.
Tờ Financial Times ước tính lợi nhuận tiền điện tử của họ trong năm qua lên tới hơn 1 tỷ đô la.
Một báo cáo của Ủy ban Tư pháp Hạ viện do Đảng Dân chủ công bố ước tính họ đang nắm giữ tới 11,6 tỷ đô la giá trị tiền điện tử, phần lớn được xây dựng trong thời gian Trump tại nhiệm, khi ông đang soạn thảo lại các quy tắc.
Họ đã làm điều đó như thế nào
World Liberty Financial (WLF)
Được đồng sáng lập bởi các con trai của Trump.
Bán hàng trăm triệu đô la token quản trị (WLFI) với một thực thể liên kết với Trump nắm giữ phần lớn cổ phần.
Phát hành một đồng tiền ổn định, USD1, được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ—chính xác là những gì các cơ quan quản lý của Trump sau đó sẽ ban hành trong các khuôn khổ mới thân thiện với tiền điện tử.
Tiền ảo meme Trump
Các token mang thương hiệu Trump và một đồng tiền mang thương hiệu Melania tạo ra lợi nhuận và phí giao dịch lên đến chín con số.
Đồng $TRUMP trả phí để chơi
Những người nắm giữ hàng đầu đồng $TRUMP của ông được hứa hẹn một bữa tối riêng tư tại câu lạc bộ golf của ông ở D.C. Đồng tiền này xuất hiện trên báo chí.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và Dân biểu Adam Schiff đã đích thân hỏi các quan chức đạo đức liệu đây có phải là một chương trình tiền điện tử “trả phí để chơi” được tô vẽ dưới dạng memecoin vui nhộn hay không.
Dòng tiền nước ngoài
Tiền liên quan đến UAE sử dụng các stablecoin liên quan đến Trump cho các giao dịch lớn trên Binance.
Một công ty niêm yết tại Canada, ALT5 Sigma, đã huy động hàng trăm triệu đô la để mua 7,28 tỷ token WLFI, mang lại cho gia đình Trump một khoản lợi nhuận khổng lồ trong khi các cổ đông của ALT5 bị phá sản trong vụ bê bối quản trị và sụp đổ 80%.
Trong khi đó, tại Washington…
Trong khi tất cả số tiền đó đang đổ vào:
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Bộ Tư pháp (DOJ) đột nhiên trở nên mềm mỏng với việc thực thi luật tiền điện tử, gác lại hoặc làm giảm nhẹ các vụ kiện chống lại các nền tảng lớn.
Chính quyền thúc đẩy việc biến Hoa Kỳ thành “thủ đô tiền điện tử của thế giới”, với các chính sách về stablecoin, một món quà trực tiếp cho chính loại sản phẩm mà gia tộc Trump đang bán.
Trump không chỉ quản lý một ngành công nghiệp mà ông ta có một quỹ ETF nhỏ.
Ông ta là thương hiệu của một phần lớn ngành công nghiệp đó—và các nhà đầu tư, cả trong và ngoài nước, đang trả tiền cho ông ta bằng token và sự cường điệu để được tiếp cận và liên kết.
Nếu “hối lộ hợp pháp” nghe có vẻ quá lịch sự, thì bạn đang hiểu sai rồi đấy.
5. Đây là hình ảnh của một hệ thống được xây dựng cho tham nhũng
Cộng tất cả lại:
Một chiếc máy bay phản lực trị giá hơn 400 triệu đô la từ một quốc gia quân chủ, bay dưới lá cờ của Boeing—một công ty mà Trump đang mua trái phiếu trong khi Lầu Năm Góc của ông ta đang cung cấp các hợp đồng cho nó.
Trái phiếu chín chữ số được giao dịch trong các công ty và lĩnh vực mà ông ta đang tích cực gây sức ép bằng thuế quan, cứu trợ và trợ cấp.
Các vị thế cổ phiếu bảy chữ số trong các công ty nhận được các thỏa thuận và ưu đãi riêng từ chính quyền của ông ta.
Một cỗ máy tiền điện tử do gia đình điều hành đã thu về hàng trăm triệu đô la tiền mặt trong khi các nhà quản lý của Trump đang vẽ lại bản đồ để ưu tiên chính xác các sản phẩm đó.
Liệu có điều gì “bắt bẻ” khiến ông ta phải vào tù ngày mai không? Có lẽ là không.
Nhưng đó mới là vấn đề.
Ông ta không giấu những phong bì tiền mặt trong tủ đông. Ông ta đang chỉ cho mọi tổng thống tương lai chính xác cách thức:
Sử dụng chức vụ để tác động thị trường, chuyển tiền trong và ngoài nước thông qua thương hiệu gia đình, gọi đó là chính sách, và thách thức bất kỳ ai ngăn cản bạn.
Nếu bạn đang chờ kỵ binh, thì đừng. Cách duy nhất để ngăn chặn điều này là chúng ta phải thay đổi các quy tắc:
Cấm hoàn toàn việc các tổng thống và phó tổng thống giao dịch cổ phiếu và trái phiếu cá nhân khi đang tại nhiệm.
Bắt buộc phải có các quỹ tín thác mù hoặc các khoản nắm giữ chỉ số, được kiểm toán theo thời gian thực.
Các quy định rõ ràng rằng các khoản “quyên góp” từ nước ngoài như máy bay phản lực của Qatar sẽ bị chặn hoặc bị tịch thu hoàn toàn như tài sản của chính phủ Hoa Kỳ, chấm hết.
Hãy coi các chương trình tiền điện tử của gia đình tổng thống là mối nguy hiểm đạo đức khổng lồ, chứ không chỉ là một chiêu trò gây quỹ mới mẻ, dễ thương.
Cho đến lúc đó, Trump sẽ không phá vỡ hệ thống.
Ông ấy đang chỉ cho mọi người cách sử dụng nó đúng như thiết kế – để tự giao dịch ở quy mô lớn, công khai.
Và nếu điều đó không làm bạn sợ hãi, hãy đợi cho đến khi người tiếp theo học được bài học từ chiến thuật này. Bởi vì người tiếp theo sẽ còn tệ hơn nhiều.