Posted by u/albert1165
Chiến lược của Vinfast hiện nay là gì?
Chiến lược của Vinfast hiện nay dựa trên hai mặt trận:
Thứ nhất, họ hy vọng “khủng long” VF9 sẽ đổi vận ở Mỹ. Tránh xa VF8 bị đánh giá xấu. Một chiếc SUV 3 hàng đúng nghĩa.
Thứ hai, tiến hành IPO bằng mọi giá và bơm giá để có được nguồn vốn khả thi bằng cách bán phá giá trực tiếp cho các nhà đầu tư bán lẻ (không có chủ ngân hàng đầu tư nào quan tâm). Tất cả những tin tức khác trong vài tháng qua đều nhằm hỗ trợ điều này, bao gồm quãng đường đi được của VF9 “tốt hơn mong đợi”, “nhà máy ở Indonesia” (giả), “mở rộng ở Ấn Độ” hoặc buổi lễ ở Bắc Carolina.
Chà, tôi dự đoán rằng cả hai điều này sẽ thất bại một cách ngoạn mục, giống như những gì đã từng xảy ra với chiến lược và cách thực hiện của Vinfast trong quá khứ.
VF9 hiện không phải là mẫu SUV 3 hàng ghế duy nhất tại thị trường Mỹ. Rivian đánh bại Vinfast khi tung ra thị trường với Rivian R1S được đánh giá tốt. Và có những dòng sắp ra mắt từ Volvo, Volvo EX90 và từ Kia, Kia EV9, với mức giá tương tự hoặc tốt hơn, thương hiệu tốt hơn, công nghệ tốt hơn. VF9 trễ một năm. Và nó sẽ không thể cạnh tranh ngang hàng với 3 đối thủ còn lại, về giá cả, công nghệ cũng như thương hiệu. Ở Việt Nam, nơi Vinfast không có đối thủ cạnh tranh, VF7/VF8/VF9 có thể đứng một mình trông khá ổn. Nhưng ở Mỹ, nơi sự cạnh tranh khốc liệt, VF9 ít có cơ hội. Giới đánh giá ô tô Mỹ không dễ bị mua chuộc bằng tiền như ở Việt Nam. Vinfast không thể bịt miệng những người chỉ trích ở Mỹ như ở Việt Nam. Đó là sự khác biệt giữa Việt Nam và Mỹ. Một sự khác biệt rất lớn.
Với hai lần IPO thất bại, Phạm Nhật Vượng đã kết nối với tay sòng bạc đến từ Ma Cao, Lawrence Ho, để tạo nên một trong những câu chuyện cổ phiếu bị bơm giá lớn nhất trên thị trường tài chính Hoa Kỳ, nhờ động thái đảo ngược SPAC “thông minh” với độ xoắn thấp. Họ đã cùng nhau lên kế hoạch cho kế hoạch bơm tiền, như tôi đã nêu trong bài đăng Thông tin chi tiết về các giao dịch SPAC, không quan tâm một chút nào đến các cổ đông khác của Black Spade (những người đã rút 95% số tiền, từ chối tham gia trò chơi). ).
Việc IPO bằng mọi giá mang lại cảm giác hưng phấn ban đầu và một cú hích về mặt đạo đức. Nhưng việc lên giường với gã trùm sòng bài Macau mờ ám, Vương Phạm đã bán linh hồn và không thể quay lại. Ho và đồng bọn đang chơi trò bơm và bán phá giá của mình và gây ra tiếng xấu trên VFS như một cổ phiếu meme và cổ phiếu bị thao túng. Anh ấy sẽ tiếp tục bơm cổ phiếu bằng cách đưa ra những tin tức bất cứ khi nào có thể: mở rộng kinh doanh sang các nước khác, tăng doanh số bán hàng, cập nhật về nhà máy ở Mỹ. Đây chỉ là tin tức để bơm cổ phiếu, không phải hành động thực tế. Lấy ví dụ, tin tức về doanh số quý 2 đã tăng gấp 5 lần. Đây là giả, vì 70% số ô tô được sử dụng GSM. Hay tin tức về việc “quy hoạch một nhà máy ở Indonesia” với giá 1,2 tỷ USD. Đây là giả vì họ không có tiền, ngay cả đối với nhà máy ở Mỹ. Chắc chắn 99,99%. Hơn nữa, Indonesia nằm trong ASEAN, Vinfast được xuất khẩu ô tô sang Indonesia miễn thuế, nhà máy ở Hải Phòng chỉ có công suất sử dụng 15%, vậy tại sao lại xây nhà máy CKD Indonesia? Bởi vì nó là giả vì lý do trên nên tôi nói thẳng điều này với họ. Nhưng họ có thể nói dối trắng trợn: “chúng tôi có kế hoạch”, “theo điều kiện thị trường”, chơi chữ, và tất nhiên, điều đó sẽ không bao giờ trở nên khả thi. Các phương tiện truyền thông sẽ nghiêm túc đưa tin về những lời nói của Vinfast như thể chúng đáng tin cậy mà không cần thắc mắc. Sự thiếu hiểu biết về phương tiện truyền thông này là một trong những nguyên lý của trò chơi như tôi đã trình bày trong bài đăng Thông tin chi tiết về trò chơi SPAC.
Phạm Nhật Vượng chắc phải chết lặng nếu nghĩ rằng các chủ ngân hàng Mỹ sẽ xếp hàng để giành lấy cổ phiếu nếu anh ta bơm giá lên rồi chào bán cho họ cổ phiếu với giá chiết khấu rất lớn so với giá thị trường. Các chủ ngân hàng Mỹ đáng kính sẽ không bị lừa bởi giá được bơm, và nếu có chuyện gì xảy ra, họ có thể sẽ tránh xa những cổ phiếu mờ ám, vốn đã giành được huy hiệu meme. Không có chủ ngân hàng đầu tư đáng kính nào sẽ mua VFS bây giờ hoặc trong tương lai. Vinfast bây giờ là một con cừu đen trong danh sách của họ. Trên thực tế, Forbes chỉ ngụ ý định giá Vinfast vào khoảng 2,3 tỷ USD, tương đương 1 USD/cổ phiếu. VFS vẫn cực kỳ đắt đỏ ngay cả sau khi giảm 70% so với đỉnh, nó sẽ giảm 98% so với đỉnh để đạt được con số của Forbes. Vẫn còn cách để đi.
Phạm Nhật Vượng cũng cho rằng mình có thể lợi dụng giá VFS được bơm để kiếm lời trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Thật không may, bây giờ là thế giới phẳng nhờ có internet, và người dân ở Việt Nam có thể đọc những phân tích về trò chơi ở đây và trên youtube, facebook, ngay cả khi các phương tiện truyền thông nhà nước không đưa tin và phân tích phù hợp. Cổ phiếu VIC đang bị vứt vào sọt rác.
Việc IPO thực chất là khởi đầu cho sự kết thúc của Vinfast, hãng sẽ bị soi xét kỹ lưỡng hơn và buộc phải công bố báo cáo tài chính hàng năm. Phạm Nhật Vượng hẳn phải sáng suốt khi Vinfast lên sàn với mức giá và định giá cao ngất ngưởng. Động thái này có vẻ không thông minh sau một vài tuần. Dù giàu có và thông minh đến đâu, ông cũng không thể lường trước được sự chỉ trích của cả Bloomberg và Forbes. Phạm Nhật Vượng sẽ có rất nhiều bất ngờ. Cuối cùng, ông trùm không nói được tiếng Anh và đã dành cả cuộc đời ở Ukraine, đất nước thuộc Liên Xô cũ và Việt Nam, một quốc gia cộng sản, sẽ phải thức tỉnh một cách thô bạo ở Mỹ, vùng đất của tự do. Không thể sử dụng các biện pháp kiểm duyệt của cộng sản ở Mỹ. Đó là sự khác biệt chính và sức mạnh mạnh mẽ của sự thật.
Tương lai của Vinfast là gì?
Như tôi đã nêu trong bài đăng Thông tin chi tiết của mình, Phạm Nhật Vượng có thể thu được lợi ích từ giá cổ phiếu cao mà không cần bán một cổ phiếu nào. Anh ta có thể đưa cổ phiếu VFS làm tài sản thế chấp cho các khoản vay từ các ngân hàng trong nước hoặc làm tài sản thế chấp cho trái phiếu trên thị trường vốn Việt Nam. Tôi không nghĩ các ngân hàng quốc tế sẽ lấy cổ phiếu VFS làm tài sản thế chấp do giá biến động mạnh và giá bị tách ra khỏi mức định giá hợp lý. Anh ấy có thể nhét bao nhiêu ô tô vào GSM tùy thích để làm cho cuốn sách trở nên đẹp hơn. Nhưng nếu không có nguồn tiền lớn mới đổ vào, Vinfast sẽ bị nướng bánh.
Phạm Nhật Vượng hiện đang bán trái phiếu trị giá 10 nghìn tỷ đồng tại Việt Nam (khoảng 450 triệu USD), vừa đủ để trang trải nghĩa vụ nợ sắp tới. Anh ta sẽ cần phải bán thêm trái phiếu, vay thêm tiền để tồn tại. chắc chắn 100%.
Với sự ràng buộc và sự hợp nhất bổ sung từ Tập đoàn VinGroup, Vinfast có thể sẽ tiếp tục khập khiễng cho đến Quý 1 hoặc Quý 2 năm sau.
Nhưng bất chấp tất cả việc bơm cổ phiếu và cho dù VFS có thể cao đến đâu, bất chấp tất cả dòng tiền từ VinGroup, tất cả đều tập trung vào hoạt động kinh doanh cơ bản: doanh thu và lợi nhuận. Liệu họ có thể bán ô tô ở Mỹ hay không.
Hiện tại trong tay chỉ có VF9 là lá bài cuối cùng, gọi tắt là Joker, không có mẫu mới cho năm 2024 và nếu VF9 không bán được thì một kịch bản rất có thể xảy ra là khi số lượng xuất hiện, trò chơi sẽ chính thức kết thúc.
Vinfast đi từ sai lầm này đến sai lầm khác, cả về chiến lược lẫn cách thực thi, đến mức tự đào một cái hố sâu đến mức không thể trèo ra được. Nếu nó không gánh quá nhiều nợ nần và thua lỗ, nó vẫn có thể có cơ hội chuyển hướng sang thị trường địa phương và Đông Nam Á (điều này không dễ dàng hơn với một thế lực thống trị Trung Quốc ở châu Á và nhỏ hơn nhiều so với thị trường Mỹ). ). Nhưng vì đã gánh quá nhiều nợ nên chính khoản nợ đó sẽ kéo VF xuống từng chút một, giống như việc bạn đang bơi với một quả tạ nặng 42kg ở mắt cá chân. Không có sản phẩm cạnh tranh, không có công nghệ, không có thương hiệu, không có chủ ngân hàng quốc tế nào sẵn sàng bỏ tiền vào Vinfast. Đã không có và sẽ không có.
Như vậy, gốc rễ của vấn đề là xe Vinfast không có khả năng cạnh tranh. Xe tự nó nhìn thì đẹp (người Việt Nam tự hào về điều này) nhưng lại chẳng là gì khi đặt cạnh đối thủ. Hãy để một mình được kiểm soát chất lượng và thiết kế kém. Bởi vì Vinfast đã mua mọi thứ và không sở hữu công nghệ và bí quyết, cũng như tính kinh tế nhờ quy mô cũng như chuỗi cung ứng. Để so sánh, đây hoàn toàn là tình huống tương tự với Vinsmart, nỗ lực của VinGroup trong lĩnh vực điện thoại thông minh. Cư dân mạng mổ xẻ chiếc điện thoại cho thấy điện thoại Vinsmart giống hệt Meizu của Trung Quốc tới 99,99% bên trong, chỉ là huy hiệu lại bên ngoài và một số mod phần mềm. Tình trạng tương tự cũng xảy ra với ô tô Vinfast: trông đẹp nhưng không thể cạnh tranh với phân khúc cao cấp của Tesla, Rivian, Mercedes, BMW cũng như những chiếc xe điện nguyên bản của Trung Quốc. Tôi cá là bạn có thể tìm thấy những chiếc xe điện Trung Quốc đẹp hơn nhiều ở loại và chất lượng VF8 và VF9, với mức giá rẻ hơn đáng kể. Mua mọi thứ + tiếp thị tốt có tác dụng trong Bất động sản (là lĩnh vực kinh doanh duy nhất mà Vinfast thành công), vốn thay đổi chậm, không phức tạp và mang tính chất địa phương. Cách tiếp cận này không hiệu quả trong Công nghệ, vốn thay đổi (rất) nhanh, phức tạp và có tính cạnh tranh toàn cầu.
Vinfast thực sự bị kẹp: ở phân khúc hạng sang phía trên là các nhà sản xuất ô tô Đức, Nhật Bản, Mỹ và ở phân khúc bình dân phía dưới là các nhà sản xuất ô tô Hàn Quốc và Trung Quốc. Nó không có cách nào để đi!
Vì Vinfast không có khả năng cạnh tranh nào, không về sản phẩm, không về giá, không về thương hiệu, không có gì nên việc bơm thêm tiền vào Vinfast cũng chẳng thay đổi được gì cả! Nó chỉ lặp lại kết quả ảm đạm cho đến nay với khoản nợ lớn hơn bao giờ hết. Bây giờ họ phải dùng đến chiến lược được gọi là chiến lược kết hôn trong cơn say: xây dựng nhà máy ngay cả khi không có nhu cầu và không có tiền, mở rộng sang nhiều thị trường hơn mà không nghiên cứu thị trường đúng cách để hiểu nhu cầu của khách hàng địa phương, v.v…, ngày càng làm nhiều hơn nữa để xem cái gì dính vào. Thực ra là nói nhiều hơn và thể hiện những ý tưởng có vẻ điên rồ. Làm thì phải có tiền, điều mà họ không có. Nói chuyện để bơm cổ phiếu là điều họ đang cố gắng.
Không có lối thoát. Đồng hồ đang tích tắc.
Câu hỏi đặt ra là khi khoản nợ trở nên khủng khiếp đến mức Vương Phạm và chính phủ Việt Nam phải rút lui khỏi Vinfast.
—–
Giải pháp?
Con đường tốt nhất phía trước cho Vinfast là tuyên bố phá sản, xóa hết nợ. Và bắt đầu lại mà không có chim hải âu. Bỏ thị trường Mỹ, thị trường Châu Âu. Chưa sẵn sàng cho điều đó. Trước tiên hãy tập trung vào thị trường địa phương Việt Nam, sau đó mở rộng sang Đông Nam Á. Thực hiện thiết kế kỹ thuật và thiết kế phong cách ngay trong nhà để tìm hiểu bí quyết, giống như bất kỳ công ty ô tô phù hợp nào khác. Hãy cố gắng đổi mới để họ có những thứ độc đáo để cạnh tranh. Hãy táo bạo hay còn gọi là sử dụng thiết kế tương lai bên trong và bên ngoài, vô lăng vuông vắn, v.v… Rất nhiều công việc. Thị trường Việt Nam 100 triệu dân và thị trường Đông Nam Á gần 400 triệu dân. đủ lớn. Họ sẽ phải mất 5-7 năm mới làm được điều đó. Học cách đi bộ trước khi chạy. Đi trên con đường đúng đắn. Không cần phải giả vờ những gì không phải như vậy, tức là bịa ra tin giả để bơm cổ phiếu. Chỉ khi đó họ mới có thể sang Mỹ, thị trường cạnh tranh nhất thế giới. Logic của họ về việc tiến thẳng vào thị trường cạnh tranh nhất đã được chứng minh là thất bại.
————
