Hệ thống tiền tệ thế giới đang chuyển đổi mạnh mẽ
nt-v, Max Borowski, 15.04.2025,
Trong nhiều thập kỷ, đồng đô la là giá trị chuẩn trong hệ thống tài chính toàn cầu và là bến đỗ an toàn cho các nhà đầu tư trong thời kỳ khủng hoảng. Donald Trump đang làm thay đổi trầm trọng tình hình này bằng chính sách thuế quan của ông. Đồng euro và trái phiếu chính phủ Đức chiến thắng một cách bất ngờ.
*
Vào đầu năm nay, triển vọng của đồng euro rất xấu. Nó được giao dịch ở mức xấp xỉ 1,03 đô la Mỹ. Trước lễ nhậm chức của ông Trump, đồng euro tiếp tục giảm, tỷ giá euro-đô la xuống ngang bằng 1:1. Đa số các nhà kinh tế tin rằng, mức thuế quan do Trump công bố sẽ khiến đồng đô la tăng giá hơn nữa. Nền kinh tế và đồng tiền châu Âu sẽ bị suy yếu.
Ba tháng sau, điều ngược lại đã xảy ra: Đồng euro đạt tốc độ tăng giá nhanh nhất trong hơn một thập kỷ so với đồng tiền Hoa Kỳ. Giá hiện tại của đồng euro là 1,14 đô la, mức cao nhất trong hơn ba năm qua.
Thuế quan của Trump đã gây ra sự hỗn loạn vượt quá sức tưởng tượng của các chuyên gia và thay vì tăng giá đồng đô la, nó đã làm lung lay niềm tin của thị trường tài chính tại Hoa Kỳ. Tuần trước, không chỉ thị trường chứng khoán Mỹ trải qua biến động nghiêm trọng. Ngay cả trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, vốn được các nhà đầu tư luôn coi là bến đỗ an toàn cho đồng tiền của họ trong thời kỳ khủng hoảng, cũng đã bị bán tháo. Khi thị trường chứng khoán đã yên tĩnh trở lại, thì làn sóng tháo chạy khỏi trái phiếu Hoa Kỳ vẫn tiếp tục.
“Chúng ta đang ở giữa giai đoạn thay đổi hệ thống tiền tệ mạnh mẽ trên thị trường”, George Saravelos, giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu tại Deutsche Bank, đã viết trong một lưu ý gửi đến khách hàng, được Financial Times trích dẫn. “Với diễn biến đầy kịch tính của các sự kiện, chúng tôi ngày càng lo ngại rằng đồng đô la có nguy cơ phải chịu một cuộc khủng hoảng niềm tin rộng lớn hơn.”
*
THUẬN LỢI CHO TÂN CHÍNH PHỦ ĐỨC
Không chỉ đồng euro được hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng niềm tin vào đồng đô la này mà cả chính phủ Đức cũng được hưởng lợi khi trái phiếu của họ ngày càng hấp dẫn hơn – như một lựa chọn thay thế cho chứng khoán nợ của Hoa Kỳ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm giảm xuống 2,56%, gần mức thấp nhất trong hơn một tháng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh trong cùng kỳ. Lợi suất trái phiếu chính phủ luôn biến động ngược chiều với giá trái phiếu. Trong trường hợp này, lợi suất giảm tương ứng với giá trái phiếu của chính phủ Đức tăng, do nhu cầu từ các nhà đầu tư tăng. Lợi suất thấp hơn cho thấy chính phủ có thể huy động được tiền giá rẻ trên thị trường vốn.
“Điều đáng ngạc nhiên là trong thời điểm căng thẳng, trái phiếu Đức lại đóng vai trò là bến đỗ an toàn thay vì trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ”, Sander Tordoir, nhà kinh tế trưởng tại Trung tâm Cải cách Châu Âu, nói với tờ New York Times. Nợ của Đức đang được xem là an toàn nhất thế giới. Và tín dụng của chính phủ Đức được các “tổ chức đánh giá tín dụng” xếp vào hạng tín dụng tốt nhất. Vậy mà vài tuần trước đây, triển vọng trái phiếu của chính phủ Đức thật ảm đạm.
Triển vọng về nguồn cung trái phiếu tân chính phủ tăng mạnh là do chính sách nới lỏng phanh nợ. Bên cạnh đó, khả năng đã khiến lợi suất tăng đáng kể là gói cơ sở hạ tầng được tài trợ bằng nợ của chính phủ liên bang. Nhu cầu tăng đột biến do Trump gây ra hiện nay cũng ít nhiều đang bù đắp cho điều này.
Sức mạnh mới của đồng euro và trái phiếu Đức không chỉ được chính phủ Đức hoan nghênh khi xem xét kế hoạch phát hành nợ. Đồng euro, không chỉ tăng giá so với đô la Mỹ mà còn so với tiền tệ của các đối tác thương mại khác, đang làm giảm giá hàng hóa nhập khẩu – và do đó làm giảm lạm phát. Điều này làm tăng phạm vi giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.
Tuy nhiên, đồng euro mạnh bất ngờ lại gây ra vấn đề cho các nhà xuất khẩu ở châu Âu, những người vốn đang phải vật lộn với mức thuế quan mới của Hoa Kỳ và hiện đang phải chịu thêm bất lợi cạnh tranh vì hàng hóa của họ ngày càng đắt đỏ hơn khi tính theo các loại tiền tệ khác.
Но, увы, и то и другое было непродолжительно. раскрутить сайт самому Пусти! Пусти! Шприц блеснул в руках у врача, женщина одним взмахом распорола ветхий рукав толстовки и вцепилась в руку с неженской силой.